股指：
（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）
昨日 ，A股市场震荡上涨 ，Wind全A上涨0.75%，成交额2.81万亿元。中证1000指数上涨0.48% ，中证500指数上涨0.57% ，沪深300指数上涨1.45%，上证50指数上涨0.92% 。A股市场2026年一季报表现亮眼 。 26Q1全A剔除金融营收同比增速5.2%，大幅高于25Q3的0.6% ，是2023年以来的最高值。营收同比增速可以看做是上市公司资产端收益率 ，该数值过去三年来首次超过主要资金利率，这代表我国实体经济在总量层面进入新的通胀阶段 。此外 ，全A剔除金融在一季度的净利润同比增速为11.7% ，盈利端同步继续修复 。同时，A股板块间分化严重。一方面 ，以AI为代表的科技制造业和有色等周期板块增速迅猛。26Q1国防军工营收同比增超40% ，有色金属超35%，电子超28% ，是A股一季度领涨板块 。另一方面 ，房地产业链、农林牧渔 、食品饮料等板块受到价格拖累，营收和净利润同比数据相对偏弱 。从4月政治局会议也可以看到 ，未来政策端仍将继续加码“新基建 、科技自强和能源安全 ”等领域 ，上述题材的分化在短期内可能仍将持续。短期来看，资产价格高波动仍是常态，科技行情计价较为充分 ，后续可能进入资金博弈阶段；地缘风险未完全消散 ，能源化工和有色金属板块轮动迅速 。
国债：
（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）
国债期货收盘 ，30年期主力合约与昨日持平 ，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.04% ，2年期主力合约涨0.01% 。中国央行6月2日开展2亿元7天期逆回购 ，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。据qeubee统计 ，公开市场有2490亿元7天逆回购到期 ，实现净回笼2488亿元 。资金面来看，DR001下行1BP至1.32% ，DR007下行2BP至1.34% 。综合多维度因素判断 ，短期国内债市仍将延续区间震荡走势，10年期国债收益率核心运行区间锁定在1.70%-1.90%。当前债券绝对收益率处于震荡区间下沿，政策、资金 、基本面三方相互制衡 ，市场上下行空间均受到约束 ，趋势性行情短期难以出现 。操作层面建议秉持区间波段交易思路，耐心等待市场出现明确的趋势信号 。
贵金属：
（展大鹏 ，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）
隔夜伦敦现货贵金属冲高回落 ，现货金银比至59.8附近，现货铂钯价差至560美元/盎司附近。美国4月职位空缺数跃升至762万 ，创下近两年来最高水平 ，远超预期值687万，表明美劳动力市场的韧性 ，市场也在关注本周五美国非农就业数据的指引 。地缘政治方面 ，为抗议以军扩大在黎行动，据伊媒称伊朗将暂停与美国通过中间人沟通 ，计划彻底封锁霍尔木兹海峡 ，美伊谈判再次进入复杂状况，紧张局势有所升温，但特朗普仍倾向于谈判解决问题 。地缘政治的反复性使得金价走势再次面临不确定性 ，另外美通胀预期仍偏高叠加经济和劳动力市场的韧性 ，美联储整体或仍偏鹰，甚至阶段性会体现加息预期 ，追涨风险度仍较高 ，逢低配置依然是主要操作策略，特别是在美联储6月议息前后 ，宜谨慎看待 ，同时降低上半年预期。银铂钯整体跟跌黄金，但波动率显著高于黄金 ，如果美伊停火实质推进叠加黄金企稳确认 ，银铂钯或将出现修复性补涨。
